ПУТИ ПРИВЛЕЧЕНИЯ АКЦИОНЕРНЫХ ОБЩЕСТВ НА РЫНОК КАПИТАЛА НА ОСНОВЕ ОПЫТА ЗАРУБЕЖНЫХ СТРАН

Аннотация

Развитие рынков капитала стало одной из наиболее актуальных задач для стран с переходной
экономикой, стремящихся к устойчивому экономическому росту. В данной статье рассматриваются механизмы, с
помощью которых акционерные общества (АО) могут быть более эффективно привлечены на рынки капитала,
опираясь на успешный международный опыт США, Европейского союза и Японии. Центральная цель данного
исследования — выявить и систематизировать ключевые институциональные, регуляторные, цифровые и
управленческие инструменты, которые, как было доказано, увеличили участие АО на зрелых рынках капитала, и
оценить их применимость к развивающейся финансовой системе Узбекистана. Научная значимость заключается
в предоставлении структурированной сравнительной основы, которая интегрирует регуляторные, отчетные и
рыночные инфраструктурные аспекты в целостную программу реформ. Методологически в исследовании
используется сравнительный институциональный анализ, бенчмаркинг и описательная статистическая оценка
показателей развития рынков капитала в выбранных странах. Основные выводы указывают на то, что
привлекательность акционерных обществ для рынков капитала зависит от пяти взаимоусиливающих факторов:
надежной нормативно-правовой базы, соответствующей международным стандартам, повсеместного внедрения
и соблюдения МСФО, либерализации рынка капитала, включая ослабление ограничений на иностранное
владение, современной цифровой инфраструктуры для торговли и раскрытия информации, а также укрепления кодексов корпоративного управления. Для Узбекистана, где рыночная капитализация составляет приблизительно
8% ВВП, а на бирже зарегистрировано менее 80 акционерных обществ, эти выводы предлагают конкретный путь
реформ. Практическая значимость этой работы заключается в ее практических рекомендациях, которые могут
помочь Агентству по развитию рынка капитала Узбекистана и соответствующим министерствам в разработке мер
реформ, ускоряющих вовлечение акционерных обществ в рынок капитала и укрепляющих инвестиционный
климат страны.